জিরো কুপন বন্ড থেকে বিনিয়োগকারী কীভাবে আয় করে? ব্যাখ্যা কর।
উত্তর: যে বন্ডের ক্ষেত্রে বন্ডের ধারককে কোনো প্রকার সুদ প্রদান করা হয় না তাকে জিরো কুপন বন্ড বলে। জিরো কুপন বন্ড বাট্টায় বিক্রয় করা হয়। মেয়াদপূর্তিতে বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠান বিনিয়োগকারীর নিকট হতে এটি পুনঃক্রয় করে। এক্ষেত্রে বিনিয়োগকারীর আয় বলতে বন্ডের অভিহিত মূল্য হতে ক্রয়মূল্য বাদ দেওয়ার পর যা অবশিষ্ট থাকে তাকে বোঝায়।
HSC Finance 1st Paper CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · সৃজনশীল
জিরো কুপন বন্ড থেকে বিনিয়োগকারী কীভাবে আয় করে? ব্যাখ্যা কর।
উদ্দীপক
জনাব 'ক' একজন বিনিয়োগকারী। তার নিকট বিভিন্ন কোম্পানির নিম্নোক্ত তথ্যাবলি রয়েছে:
(i) AB লি. প্রতিটি ১,০০০ টাকা মূল্যের ৫ বছর মেয়াদি বন্ড ইস্যু করে- যেটির কুপন হার ১২% এবং প্রয়োজনীয় আয়ের হার ১৫%। সুদ বছরে দুইবার প্রদান করে।
(ii) BC লি. প্রতিটি ১২% হারে ১,০০০ টাকা মূল্যের বন্ড ইস্যু করে-যার বাজারমূল্য ৯৭০ টাকা এবং প্রয়োজনীয় আয়ের হার ১৫%।
(iii) AC লি. ১০ বছর মেয়াদি ১০০০ টাকা মূল্যের বন্ড ইস্যু করে- যার প্রয়োজনীয় আয়ের হার ১৫% এবং বন্ডের বাজারমূল্য ৪৫০ টাকা।
Dhaka · 2025
উত্তর
য়ে বন্ডের ঝুঁকি বেশি এবং আয়ও বেশি তাকে জাঙ্ক বন্ড বলে।
উত্তর
যে বন্ডের ক্ষেত্রে বন্ডের ধারককে কোনো প্রকার সুদ প্রদান করা হয় না তাকে জিরো কুপন বন্ড বলে।
জিরো কুপন বন্ড বাট্টায় বিক্রয় করা হয়। মেয়াদপূর্তিতে বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠান বিনিয়োগকারীর নিকট হতে এটি পুনঃক্রয় করে। এক্ষেত্রে বিনিয়োগকারীর আয় বলতে বন্ডের অভিহিত মূল্য হতে ক্রয়মূল্য বাদ দেওয়ার পর যা অবশিষ্ট থাকে তাকে বোঝায়।
উত্তর
AB লি. এর বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
লিখিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১,০০০ টাকা
সুদের পরিমাণ () = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
বছরে চক্রবৃদ্ধির সংখ্যা (m) = ২
মেয়াদকাল (n) = ৫ বছর
প্রয়োজনীয় আয়ের হার () = ১৫% বা, ০.১৫
আমরা জানি,
পরিশোধযোগ্য বন্ডের বর্তমান মূল্য,
\begin{aligned} & =৬ ০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{(১.০৭৫}^{১০}}}{০.০৭৫}\right]+\frac{১, ০০০}{(১.০৭৫}^{১০}} \\ & =৬ ০ \times\left[\frac{১-০.৪ ৮ ৫ ১ ৯ ৪}{০.০৭৫}\right]+\frac{১,০০০}{২.০৬১০৩২}\end{aligned}
= (৬০ × ৬.৮৬৪০৮) + ৪৮৫.১৯৩৮২৫
= ৪১১.৮৪৪৮ + ৪৮৫.১৯৩৮২৫
= ৮৯৭.০৪ টাকা
সুতরাং AB লি. এর বন্ডের বর্তমান মূল্য ৮৯৭.০৪ টাকা।
উত্তর
BC লি. এর বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয়:
এখানে,
লিখিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা।
বাজারমূল্য (SV) = ৯৭০ টাকা
সুদের পরিমাণ () = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
প্রয়োজনীয় আয়ের হার () = ১৫% বা, ০.১৫
আমরা জানি,
চিরস্থায়ী বন্ডের বর্তমান মূল্য
= ৮০০ টাকা
AC লি. এর বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
লিখিত মূল্য (FV) = ১,০০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১,০০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ৪৫০ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর
প্রয়োজনীয় আয়ের হার () = ১৫% বা ০.১৫
আমরা জানি,
জিরো কুপন বন্ডের বর্তমান মূল্য,
\begin{aligned} V_B & =\frac{M V}{\left(1+K_d\right}^n} \\ & =\frac{১,০০০}{(১+০.১৫}^{১০}} \\ & =\frac{১,০০০}{(১ . ১ ৫}^{১০}} \\ & =\frac{১,০০০}{৪.০৪৫৫৫৮}\end{aligned}
= ২৪৭.১৮ টাকা
লক্ষণীয় যে, BC লি.-এর বন্ডের বাজারমূল্য ৯৭০ টাকা, যা উক্ত বন্ডের বর্তমান মূল্য ৮০০ টাকা হতে বেশি। এ বন্ডে বিনিয়োগে ক্ষতি হবে। অপরদিকে, AC লি.-এর বন্ডের বাজারমূল্য ৪৫০ টাকা, যা উক্ত বন্ডের বর্তমান মূল্য ২৪৮.১৮ টাকা হতে বেশি। এ বন্ডেও বিনিয়োগে ক্ষতি হবে। এমতাবস্থায় জনাব 'ক' এর কোনো বন্ডেই বিনিয়োগ করা উচিত হবে না।