মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার কীভাবে নির্ণীত হয়? ব্যাখ্যা করো।
উত্তর: কোনো বন্ড নির্দিষ্ট মূল্যে কিনে মেয়াদকাল পর্যন্ত ধরে রাখার ফলে যে আয় উপার্জিত হয় তাকে মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার বলে। বন্ডের বাজার মূল্য ও অভিহিত মূল্য সমান হলে সাধারণত মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ও কুপন হার সমান হয়। বন্ডে বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার বিশেষভাবে বিবেচনা করা হয়।
HSC Finance 1st Paper CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · সৃজনশীল
মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার কীভাবে নির্ণীত হয়? ব্যাখ্যা করো।
উদ্দীপক
জনাব সৌরভ তার সঞ্চয়কৃত অর্থ বিনিয়োগ করতে চাচ্ছেন। তিনি বন্ড বাজার অনুসন্ধান করে ১০০ টাকা অভিহিত মূল্যের দুটি বন্ড দেখতে পেলেন। বন্ড দুটির তথ্য নিচে দেওয়া হলো—
প্রত্যাশিত আয়ের হার ১০%।
Comilla · 2023
উত্তর
YTC-এর পূর্ণরূপ হলো Yield to Call।
উত্তর
কোনো বন্ড নির্দিষ্ট মূল্যে কিনে মেয়াদকাল পর্যন্ত ধরে রাখার ফলে যে আয় উপার্জিত হয় তাকে মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার বলে।
বন্ডের বাজার মূল্য ও অভিহিত মূল্য সমান হলে সাধারণত মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ও কুপন হার সমান হয়। বন্ডে বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার বিশেষভাবে বিবেচনা করা হয়।
উত্তর
এ মেয়াদপূর্তি X বন্ডের আয়ের হার নির্ণয় :
এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ১১৯ টাকা
সুদের পরিমাণ (I)'= ১০০ × ১২% = ১২ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ৮ বছর আমরা জানি,
মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার,
= ৮.৭৯%
সুতরাং মেয়াদপূর্তিতে X বন্ডের আয়ের হার ৮.৭৯%।
উত্তর
X বন্ডের অন্তর্নিহিত/বর্তমান মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ১১৯ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = ১০০ × ১২% = ১২ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ৮ বছর
প্রত্যাশিত আয়ের হার (Kg) = ১০% বা ০.১০
আমরা জানি,
পরিশোধযোগ্য বন্ডের অন্তর্নিহিত/বর্তমান মূল্য,
V_B=I \times\left[\frac{1-\frac{1}{\left(1+k_d\right}^n}}{k_d}\right]+\frac{M V}{\left(1+k_d\right}^n}
=১২ \times\left[\frac{১-\frac{১}{\left(১+০.১০ \right}^৮}}{০.১০}\right]+\frac{১০০}{\left(১+০.১০ \right}^৮}
=১২ \times\left[\frac{১-\frac{১}{\left(১.১০ \right}^৮}}{০.১০}\right]+\frac{১০০}{\left(১.১০ \right}^৮}
= (১২ × ৫.৩৩৪৯৩) + ৪৬.৬৫০৭৩৪
= ৬৪.০১৯১৬ + ৪৬.৬৫০৭৩৪
= ১১০.৬৭ টাকা
Y বন্ডের অন্তর্নিহিত/বর্তমান মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ৮০ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = (১০০ x ১০%) = ১০ টাকা
প্রত্যাশিত আয়ের হার (Ka) = ১০% বা ০.১০
আমরা জানি,
চিরস্থায়ী বন্ডের বর্তমান/অন্তর্নিহিত মূল্য (VB)
= ১০০ টাকা
লক্ষণীয় যে, X বন্ডের বাজারমূল্য ১১৯ টাকা, যা উক্ত বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ১১০.৬৭ টাকা হতে বেশি। এ বন্ডে বিনিয়োগ করলে ক্ষতি হবে। অপরদিকে, Y বন্ডের বাজারমূল্য ৮০ টাকা, যা উক্ত বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ১০০ টাকা হতে কম। এ বন্ডে বিনিয়োগ করলে লাভ হবে (১০০ – ৮০) = ২০ টাকা। এমতাবস্থায় বলা যায়, জনাব সৌরভের উচিত Y বন্ডে বিনিয়োগ করা।