“দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন এক প্রকার হাইব্রিড সিকিউরিটি"- ব্যাখ্যা করো।
উত্তর: দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নে ব্যবহৃত অগ্রাধিকার শেয়ারকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়। অগ্রাধিকার শেয়ার ও সাধারণ শেয়ার উভয়ই কোম্পানির মালিকানা নির্দেশ করে। উভয় ক্ষেত্রেই লভ্যাংশ কর বাদযোগ্য নয়। আবার, অগ্রাধিকার শেয়ার ও বন্ড উভয় ক্ষেত্রেই আয়ের হার নির্দিষ্ট থাকে। উভয় ক্ষেত্রেই কোনো ভোটাধিকার থাকে না। সাধারণ শেয়ার ও বন্ডের বৈশিষ্ট্যের সংমিশ্রণের কারণেই দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের অন্তর্গত অগ্রাধিকার শেয়ারকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়।
HSC Finance 1st Paper CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · সৃজনশীল
“দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন এক প্রকার হাইব্রিড সিকিউরিটি"- ব্যাখ্যা করো।
উদ্দীপক
মি. শামস্ তার সঞ্চয় বিনিয়োগে আগ্রহী। তিনি বাজার জরিপ করে দুটি বন্ড নির্বাচন করেছেন। উভয় বন্ডের অভিহিত মূল্য ১০০ টাকা।
বন্ডগুলোর বিস্তারিত তথ্যাবলি নিম্নরূপ:
শামস্-এর প্রত্যাশিত আয়ের হার ১০%
শামস্-এর প্রত্যাশিত আয়ের হার ১০%।
Mymensingh · 2023
উত্তর
দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নে ব্যবহৃত অগ্রাধিকার শেয়ারকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়।
অগ্রাধিকার শেয়ার ও সাধারণ শেয়ার উভয়ই কোম্পানির মালিকানা নির্দেশ করে। উভয় ক্ষেত্রেই লভ্যাংশ কর বাদযোগ্য নয়। আবার, অগ্রাধিকার শেয়ার ও বন্ড উভয় ক্ষেত্রেই আয়ের হার নির্দিষ্ট থাকে। উভয় ক্ষেত্রেই কোনো ভোটাধিকার থাকে না। সাধারণ শেয়ার ও বন্ডের বৈশিষ্ট্যের সংমিশ্রণের কারণেই দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের অন্তর্গত অগ্রাধিকার শেয়ারকে হাইব্রিড সিকিউরিটি বলা হয়।
উত্তর
X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার নির্ণয় :
এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ১২৫ টাকা
সুদের পরিমাণ (1) = ১০০ × ১২.৫০% বা, ১২.৫০ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর
আমরা জানি,
মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার,
=৮.৮৯%
সুতরাং X বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে উপার্জন হার ৮.৮৯%।
উত্তর
X বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ১২৫ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = ১০০ × ১২.৫০% = ১২.৫০ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর
প্রত্যাশিত আয়ের হার (Kd) = ১০% বা ০.১০
আমরা জানি,
পরিশোধযোগ্য বন্ডের বর্তমান মূল্য,
V_B=I \times\left[\frac{1-\frac{1}{\left(1+k_d\right}^n}}{k_d}\right]+\frac{M V}{\left(1+k_d\right}^n}
=১২.৫০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{\left(১+০.১০ \right}^{১০}}}{০.১০}\right]+\frac{১০০}{\left(১+০.১০ \right}^{১০}}
=১২.৫০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{(১.১০}^{১০}}}{০.১০}\right]+\frac{১০০}{(১.১০}^{১০}}
= (১২.৫০ × ৬.১৪৪৫৭) + ৩৮.৫৫৪৩৩৬
= ৭৬.৮০৭১২৫ + ৩৮.৫৫৪৩৩৬
= ১১৫.৩৬ টাকা
' বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ৯০ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = ১০০ × ১১% = ১১ টাকা
প্রত্যাশিত আয়ের হার (Ka) = ১০% বা ০.১০
আমরা জানি,
চিরস্থায়ী বন্ডের অন্তর্নিহিত/বর্তমান মূল্য,
VB
=১১০ টাকা।
লক্ষণীয় যে, X বন্ডের বাজারমূল্য ১২৫ টাকা; যা উক্ত বন্ডের বর্তমান মূল্য ১১৫.৩৬ টাকা হতে বেশি। এ বন্ডে বিনিয়োগে ক্ষতি হবে। অপরপক্ষে Y বন্ডের বাজারমূল্য ৯০ টাকা, যা উক্ত বন্ডের বর্তমান মূল্য ১১০ টাকা হতে কম। এ বন্ডে বিনিয়োগ করলে লাভ হবে (১১০ -৯০) = ২০ টাকা। এমতাবস্থায় জনাব শামসের জন্য Y বন্ডে বিনিয়োগ উপযুক্ত।