কখন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ও লিখিত মূল্য সমান হয়? ব্যাখ্যা করো।
উত্তর: যখন বন্ডের কুপন হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার সমান হয়, তখন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য তথা বাজার মূল্য এবং অভিহিত মূল্য সমান হয়। বন্ডের বাজারমূল্য নির্ধারণে কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক। প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার বেশি হলে বন্ডটির বাজার মূল্য অভিহিত মূল্য অপেক্ষা বেশি হয়। আবার, প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার কম হলে বন্ডটির বাজার মূল্য অভিহিত মূল্যের চেয়ে কম হয়। অন্যদিকে, শুধু কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার একই হলে বাজার মূল্য ও অভিহিত মূল্য একই হয়।
HSC Finance 1st Paper CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · সৃজনশীল
কখন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য ও লিখিত মূল্য সমান হয়? ব্যাখ্যা করো।
উদ্দীপক
মিসেস পারুল তার জমানো অর্থ ১২% সুদের হারে ১০ বছর মেয়াদের বন্ডে বিনিয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিলেন। প্রতিটি বন্ডের অভিহিত মূল্য ১০,০০০ টাকা এবং বাজার মূল্য ১২,৫০০ টাকা। মিসেস পারুলের প্রত্যাশিত আয়ের হার ১১%।
Chittagong · 2023
উত্তর
যখন বন্ডের কুপন হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার সমান হয়, তখন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য তথা বাজার মূল্য এবং অভিহিত মূল্য সমান হয়।
বন্ডের বাজারমূল্য নির্ধারণে কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক। প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার বেশি হলে বন্ডটির বাজার মূল্য অভিহিত মূল্য অপেক্ষা বেশি হয়। আবার, প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার কম হলে বন্ডটির বাজার মূল্য অভিহিত মূল্যের চেয়ে কম হয়। অন্যদিকে, শুধু কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার একই হলে বাজার মূল্য ও অভিহিত মূল্য একই হয়।
উত্তর
উদ্দীপকে উল্লিখিত মিসেস পারুলের বন্ডটি হলো কুপন বন্ড।
এ বন্ডের বিপরীতে নির্দিষ্ট হারে নির্দিষ্ট সময় পরপর কুপন প্রদান করা হয়। এছাড়া এ ধরনের বন্ড অধিহারে, সমহারে বা অবহারে বিক্রয় করা হয়। পাশাপাশি বন্ড বিক্রয় করে মূলধনী লাভ ছাড়াও কুপন সুদ পাওয়া যায়।
উদ্দীপকে মিসেস পারুল ১০,০০০ টাকা অভিহিত মূল্যের ১০ বছর মেয়াদি বন্ড ক্রয়ের সিদ্ধান্ত নিলেন। এ বন্ডের বিপরীতে তিনি ১২% হারে বার্ষিক কুপন সুদ পাবেন। এছাড়াও বন্ডটি বাজারে অভিহিত মূল্য অপেক্ষা বেশি মূল্যে বা অধিহারে বিক্রয় হচ্ছে। সাধারণত কুপন বন্ডের বিপরীতে বন্ড ইস্যুকারী কোম্পানি নির্দিষ্ট হারে কুপন সুদ প্রদান করে থাকে। বাজারে চাহিদা বেশি থাকলে কুপন বন্ড অধিহারে বিক্রয় করা হয়। তাই বলা যায়, উদ্দীপকের মিসেস পারুল কুপন বন্ডে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিলেন।
উত্তর
উদ্দীপকের বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার নির্ণয় :এখানে,
অভিহিত মূল্য (FV) = ১০,০০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ১০,০০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ১২,৫০০ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = ১০,০০০ × ১২% = ১,২০০ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর
আমরা জানি,
মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার,
= ৮.৪৪%
লক্ষণীয় যে, মিসেস পারুলের বন্ডটির মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ৮.৪৪%, যা তার প্রত্যাশিত আয়ের হার ১১% অপেক্ষা কম। এমতাবস্থায় বন্ডটিতে বিনিয়োগ করা মিসেস পারুলের উচিত হবে না।