কখন বন্ডের বাজার মূল্য ও লিখিত মূল্য সমান হয়? ব্যাখ্যা করো।
উত্তর: যখন বন্ডের কুপন হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার সমান হয়, তখন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য তথা বাজারমূল্য এবং অভিহিত মূল্য সমান হয়। বন্ডের বাজারমূল্য নির্ধারণে কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক। প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার বেশি হলে বন্ডটির বাজারমূল্য অভিহিত মূল্য অপেক্ষা বেশি হয়। আবার, প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার কম হলে বন্ডটির বাজারমূল্য অভিহিত মূল্যের চেয়ে কম হয়। অন্যদিকে, শুধু কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার একই হলে বাজারমূল্য ও অভিহিত মূল্য একই হয়।
HSC Finance 1st Paper CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · সৃজনশীল
কখন বন্ডের বাজার মূল্য ও লিখিত মূল্য সমান হয়? ব্যাখ্যা করো।
উদ্দীপক
জনাব ছালাম একজন চাকরিজীবী। তিনি নিচের দুটি বন্ডের মধ্যে যেকোনো একটি ক্রয় করতে চান। বন্ড দুটির তথ্য নিম্নরূপ:
Sylhet · 2023
উত্তর
যখন বন্ডের কুপন হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার সমান হয়, তখন বন্ডের অন্তর্নিহিত মূল্য তথা বাজারমূল্য এবং অভিহিত মূল্য সমান হয়।
বন্ডের বাজারমূল্য নির্ধারণে কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক। প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার বেশি হলে বন্ডটির বাজারমূল্য অভিহিত মূল্য অপেক্ষা বেশি হয়। আবার, প্রত্যাশিত আয়ের হারের চেয়ে কুপন সুদের হার কম হলে বন্ডটির বাজারমূল্য অভিহিত মূল্যের চেয়ে কম হয়। অন্যদিকে, শুধু কুপন সুদের হার ও প্রত্যাশিত আয়ের হার একই হলে বাজারমূল্য ও অভিহিত মূল্য একই হয়।
উত্তর
মধুমতি লি. এর বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় :
এখানে,
লিখিত মূল্য (FV) = ২,৫০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ২,৫০০ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = ২,৫০০ × ১২% = ৩০০ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ৫ বছর
প্রয়োজনীয় আয়ের হার (Kg) = ১০% বা ০.১০
আমরা জানি,
পরিশোধযোগ্য বন্ডের বর্তমান মূল্য,
V_B=I \times\left[\frac{1-\frac{1}{\left(1+k_d\right}^n}}{k_d}\right]+\frac{M V}{\left(1+k_d\right}^n}
=৩০০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{\left(১+০.১০ \right}^৫}}{০.১০}\right]+\frac{২,৫০০}{\left(১+০.১০ \right}^৫}
=৩০০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{\left(১.১০ \right}^৫}}{০.১০}\right]+\frac{২,৫০০}{\left(১.১০ \right}^৫}
= (৩০০ × ৩.৭৯০৭৯)+ ১,৫৫২.৩০৩৩০৮
= ১,১৩৭.২৩৭ + ১,৫৫২.৩০৩৩০৮
= ২,৬৮৯.৫৪ টাকা
সুতরাং মধুমতি লি. এর বন্ডের বর্তমান মূল্য ২,৬৮৯.৫৪ টাকা
উত্তর
মধুমতি লি. এর বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM) নির্ণয় :
এখানে,
লিখিত মূল্য (FV) = ২,৫০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ২,৫০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ২,৮০০ টাকা
সুদের পরিমাণ (I) = ২,৫০০ × ১২% = ৩০০ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ৫ বছর
আমরা জানি,
মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার, YTM
= ৯.০৬%
সুরমা লি. এর বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার নির্ণয় :
এখানে,
লিখিত মূল্য (FV) = ২,৫০০ টাকা
মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ২,৫০০ টাকা
বাজারমূল্য (SV) = ২,০০০ টাকা
সুদের পরিমাণ (1) = ২,৫০০ × ১৫% = ৩৭৫ টাকা
মেয়াদকাল (n) = ৫ বছর
প্রয়োজনীয় আয়ের হার (Ka) = ১০% বা ০.১০
আমরা জানি,
মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার (YTM)
= ২১.১১%
লক্ষণীয় যে, সুরমা লি. এর বন্ডের মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ২১.১১% যা, মধুমতি লি. এর মেয়াদপূর্তিতে আয়ের হার ৯.০৬% হতে বেশি। এমতাবস্থায় বলা যায়, জনাব ছালাম সুরমা লি. এর বন্ডটি ক্রয় করবেন।