কখন বন্ডের বাজারমূল্য অভিহিত মূল্যের সমান হয়? ব্যাখ্যা কর।
উত্তর: যযখন বন্ডের প্রত্যাশিত আয়ের হার কুপন সুদের হারের সমান হয় তখন বন্ডের বাজারমূল্য, অভিহিত মূল্যের সমান হয়। বন্ডের প্রত্যাশিত আয়ের হার ও কুপন সুদের হারের সাথে বন্ডের বাজারমূল্যের সম্পর্ক রয়েছে। এক্ষেত্রে কোম্পানির কুপন সুদের হার যখন প্রত্যাশিত আয়ের হারের (Kd) সমান হয় তখন সমহার পদ্ধতিতে বন্ড ইস্যু হয় বিধায় বন্ডের বাজারমূল্য, অভিহিত মূল্যের সমান হয়।
HSC Finance 1st Paper CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · সৃজনশীল
কখন বন্ডের বাজারমূল্য অভিহিত মূল্যের সমান হয়? ব্যাখ্যা কর।
উদ্দীপক
XYZ কোম্পানির ২৫,০০,০০০ টাকার দীর্ঘমেয়াদি মূলধনের প্রয়োজন হওয়ায় ১২% কুপন সুদের হারে ৫,০০০ টাকা অভিহিত মূল্যের ৫০০টি বন্ড ১০ বছরের জন্য বিক্রয়ের সিদ্ধান্ত নেয়। উল্লেখ্য, বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশিত আয়ের হার ১৪%। অন্যদিকে বাজারে সুদের হার হ্রাস পাওয়ায় অনেক বেশি বিনিয়োগকারী বন্ড কেনার জন্য ব্যস্ত হয়ে পড়লেন।
Mymensingh · 2022
উত্তর
বন্ডের লিখিত মূল্যের ওপর নির্দিষ্ট হারে যে সুদ প্রদান করা হয় তাকে কুপন রেট বলে।
উত্তর
যযখন বন্ডের প্রত্যাশিত আয়ের হার কুপন সুদের হারের সমান হয় তখন বন্ডের বাজারমূল্য, অভিহিত মূল্যের সমান হয়। বন্ডের প্রত্যাশিত আয়ের হার ও কুপন সুদের হারের সাথে বন্ডের বাজারমূল্যের সম্পর্ক রয়েছে। এক্ষেত্রে কোম্পানির কুপন সুদের হার যখন প্রত্যাশিত আয়ের হারের (Kd) সমান হয় তখন সমহার পদ্ধতিতে বন্ড ইস্যু হয় বিধায় বন্ডের বাজারমূল্য, অভিহিত মূল্যের সমান হয়।
উত্তর
XYZ কোম্পানির বন্ডের বর্তমান মূল্য নির্ণয় : এখানে, অভিহিত মূল্য (FV) = ৫,০০০ টাকা মেয়াদপূর্তি মূল্য (MV) = ৫,০০০ টাকা সুদের পরিমাণ (I) = ৫,০০০ × ১২% = ৬০০ টাকা মেয়াদকাল (n) = ১০ বছর প্রত্যাশিত আয়ের হার (K4) = ১৪% বা, ০.১৪
আমরা জানি, পরিশোধযোগ্য বন্ডের বর্তমান মূল্য,
V_B=I \times\left[\frac{1-\frac{1}{\left(1+K_d\right}^n}}{-K_d}\right]+\frac{M V}{\left(1+K_d\right}^n}
=৬০০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{(১+০.১৪}^{১০}}}{0.38}\right]+\frac{৫,০০০}{(১+০.১৪}^{১০}}
\begin{aligned}& =৬০০ \times\left[\frac{১-\frac{১}{(১.১৪}^{১০}}}{0 . \partial 8}\right]+\frac{৫,০০০}{(১+ ০.১৪}^{১০}} \\& =৬ ০ ০ \times\left[\frac{১-০.২৬৯৭৪৪}{০. ১ ৪}\right]+\frac{\text{ ৫,০০০}}{৩.৭০৭২২১}\end{aligned}
= (৬০০ x ৫.২১৬১১৪) + ১,৩৪৮.৭১৯১৬২
= ৩,১২৯.৬৬৮৪ + ১,৩৪৮.৭১৯১৬২
= ৪,৪৭৮.৩৯ টাকা
সুতরাং XYZ কোম্পানির বন্ডের বর্তমান মূল্য ৪,৪৭৮.৩৯ টাকা।
উত্তর
বাজার সুদের হার হ্রাস পেলে XYZ কোম্পানির বন্ডের বিক্রয়মূল্য বৃদ্ধি পাবে।
বন্ড হল একটি দীর্ঘমেয়াদি ঋণের দলিল। বন্ডে বিনিয়োগকারীরা নির্দিষ্ট হারে সুদ পেয়ে থাকে। যখন বাজার সুদের হার অপেক্ষা বন্ডের কুপন সুদের হার বেশি হয়, তখন বিনিয়োগকারীরা অধিক পরিমাণ বন্ড কিনতে আগ্রহী হন। ফলে বন্ডের চাহিদা বৃদ্ধি পেলে বন্ডের বিক্রয়মূল্য ও বৃদ্ধি পায় ।
উদ্দীপকে XYZ কোম্পানি মূলধনের প্রয়োজনে বাজারে বন্ড বিক্রয়ের সিদ্ধান্ত নিলেন। বাজার সুদের হার হ্রাস পাওয়ায় বিনিয়োগকারীরা ও বন্ড কেনার জন্য ব্যস্ত হয়ে পড়লেন। যার ফলে কোম্পানির বন্ডের চাহিদা এবং বাজারমূল্য বৃদ্ধি পায়। বন্ডের চাহিদা বৃদ্ধির কারণ হলো XYZ কোম্পানির বন্ডের হার ১২% যা অপরিবর্তিত এবং বাজার সুদের হার হতে বেশি।
যখন বন্ডের কুপন সুদের হার বাজার সুদের তুলনায় বেশি হয় তখন বিনিয়োগকারীরা বন্ডে বিনিয়োগ করতে অধিক আগ্রহী হবে। কারণ এর ফলে বিনিয়োগকারীদের আয়ের পরিমাণ বৃদ্ধি পাবে। উদ্দীপকে XYZ কোম্পানির বন্ডের কুপন সুদের হার বাজার সুদের তুলনায় বেশি হওয়ায় বিনিয়োগকারীরা XYZ কোম্পানির বন্ডে বিনিয়োগ করবে এবং বেশি মূল্য দিয়ে বন্ড ক্রয় করবে। এজন্য বন্ডের মূল্য বৃদ্ধি পাবে। অর্থাৎ বাজার সুদের হার হ্রাস পাওয়ায় প্রয়োজনীয় আয়ের হার (Kd) হ্রাস পাবে এবং বন্ডের মূল্য (VB) বৃদ্ধি পাবে।