সততা লিমিটেডের নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় কত হবে তা নির্ণয় করো।
উত্তর: সততা লিমিটেড-এর নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় নির্ণয়: দেওয়া আছে, শেয়ারের বিক্রয় মূল্য, SV = ৮৫ টাকা উত্তরণ ব্যয়, F = ২ টাকা ∴ নিট বিক্রয় মূল্য, NSV = SV – F = ৮৫ – ২ টাকা = ৮৩ টাকা শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ, [গণিত] = ৪ টাকা বৃদ্ধির হার, g = ৭% বা ০.০৭ প্রত্যাশিত লভ্যাংশ, [গণিত] = ৪ × (১ + ০.০৭) = ৪.২৮ টাকা আমরা জানি, সাধারণ শেয়ারের ব্যয়, [গণিত] ১০০ [গণিত] ১০০ ∴ সততা লি.-এর নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬%।
HSC Finance 1st Paper Chapter 7: মূলধন ব্যয় CQ — Prosthuti প্রশ্নব্যাংক
HSC · Finance 1st Paper · Chapter 7: মূলধন ব্যয় · সৃজনশীল
সততা লিমিটেডের নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় কত হবে তা নির্ণয় করো।
উদ্দীপক
সততা লিমিটেড ১০,০০,০০০ টাকার অতিরিক্ত মূলধন প্রয়োজন হওয়ায় নতুন শেয়ার বিক্রয় করে মূলধন সংগ্রহের চিন্তা-ভাবনা করছে। বর্তমানে কোম্পানির প্রতিটি শেয়ার ৮৫ টাকায় বিক্রয় হচ্ছে এবং গত বছর প্রতি শেয়ারে ৪ টাকা লভ্যাংশ প্রদান করেছে যা ৭% হারে বৃদ্ধি পাবে। নতুন শেয়ার ইস্যুর উত্তরণ ব্যয় প্রতি শেয়ারে ২ টাকা। অন্যদিকে ১২% সুদে ১,০০০ টাকা অভিহিত মূল্যের ১০ বছর মেয়াদি বন্ড বিক্রয় করছে কিন্তু বন্ডটি ৫% অবহারে বিক্রি হচ্ছে এবং প্রতিটি বন্ডের উত্তরণ ব্যয় ১৫ টাকা। কোম্পানির করের হার হচ্ছে ৪০%।
উত্তর
কাম্য মূলধন কাঠামো হলো ঋণ ও মালিকানা তহবিলের এমন একটি মিশ্রণ, যেখানে মূলধন ব্যয় সবচেয়ে কম হয়।
উত্তর
উত্তরণ ব্যয় না থাকার কারণে সংরক্ষিত আয়ের ব্যয় নতুন শেয়ারের মূলধন ব্যয় থেকে কম হয়।
উত্তরণ ব্যয় বলতে নতুন শেয়ার বিক্রয়জনিত খরচকে বোঝানো হয়। নতুন শেয়ারের ক্ষেত্রে শেয়ারের বাজারমূল্য থেকে উত্তরণ ব্যয় বাদ দিয়ে নিট বিক্রয়মূল্য নির্ণয় করা হয়। অপরদিকে, সংরক্ষিত আয়ের ক্ষেত্রে এ উত্তরণ ব্যয় বাদ দেওয়া হয় না। ফলে সংরক্ষিত আয়ের ক্ষেত্রে বেশি মূল্য দিয়ে প্রত্যাশিত লভ্যাংশকে ভাগ করা হয় বিধায় এর মূলধন ব্যয় কম হয়।
উত্তর
সততা লিমিটেড-এর নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় নির্ণয়:
দেওয়া আছে,
শেয়ারের বিক্রয় মূল্য, SV = ৮৫ টাকা
উত্তরণ ব্যয়, F = ২ টাকা
∴ নিট বিক্রয় মূল্য, NSV = SV – F = ৮৫ – ২ টাকা = ৮৩ টাকা
শেয়ার প্রতি লভ্যাংশ, = ৪ টাকা
বৃদ্ধির হার, g = ৭% বা ০.০৭
প্রত্যাশিত লভ্যাংশ, = ৪ × (১ + ০.০৭) = ৪.২৮ টাকা
আমরা জানি,
সাধারণ শেয়ারের ব্যয়, ১০০ ১০০
∴ সততা লি.-এর নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬%।
উত্তর
উদ্দীপকের সততা লি.-এর লাভজনক মূলধন সংগ্রহের উৎস চিহ্নিত করতে বন্ডের মূলধন ব্যয় নির্ণয় করতে হবে।
দেওয়া আছে,
বন্ডের অভিহিত মূল্য, MV = ১,০০০ টাকা
সুদের হার ১২%
∴ সুদের পরিমাণ, I = ১,০০০ × ১২% = ১২০ টাকা
বন্ডের বিক্রয়মূল্য, SV = ১,০০০ × (১ – ০.০৫) = ৯৫০ টাকা
বন্ডের উত্তরণ ব্যয়, F = ১৫ টাকা
∴ নিট বিক্রয়মূল্য, NSV = SV - F = ৯৫০ - ১৫ টাকা = ৯৩৫ টাকা
মেয়াদ, n = ১০ বছর
কর হার, T = ৪০% বা, ০.৪০
আমরা জানি,
কর-পরবর্তী ঋণ মূলধনের ব্যয়,
\begin{aligned} K_d & =\left[\frac{I(১-T)+\frac{M V-N S V}{n}}{\frac{M V+N S V}{২}}\right] \times ১০০ \\ & =\left[\frac{১২০(১-০.৪০)+\frac{১,০০০-\text{ ৯৩৫ }}{১০}}{\frac{১,০০০+৯ ৩ ৫}{২}}\right] \times ১০০ \\ & =\frac{৭২+\text{ ৬.৫ }}{\text{ ৯৬৭.৫ }} \times \text{ ১০০ }=\frac{৭৮. ৫}{\text{ ৯৬৭.৫ }} \times \text{ ১০০ }=\text{ ৮.১১ % }\end{aligned}
∴ কর-পরবর্তী বন্ডের মূলধন ব্যয়, = ৮.১১%। অন্যদিকে, সততা লিমিটেড-এর নতুন শেয়ার মূলধন ইস্যুর ব্যয় ১২.১৬% (গ হতে প্রাপ্ত)। এক্ষেত্রে নতুন শেয়ার ইস্যুর ব্যয় ঋণ মূলধন ব্যয় অপেক্ষা বেশি। ফলে ঋণ মূলধনের মাধ্যমে অতিরিক্ত ১০,০০,০০০ টাকা সংগ্রহ করলে ব্যয় কম হবে। তাই বলা যায় যে, সততা লিমিটেড ঋণ মূলধন সংগ্রহ করলে অধিক লাভজনক হবে।